트럼프가 대선에서 승리한 후, 2800달러에서 큰 하락을 겪은 금은 2650달러 아래로 떨어졌다. 사실 금값 하락은 예고된 일이다. 그리고 지금은 추가 상승을 기대하기 보다 긴 조정 기간을 각오할 필요가 있을 것 같다.
이번 금값 하락의 가장 직접적인 원인은 트럼프의 승리였지만, 그보다 더 근본적인 이유는 금값이 이미 충분히 올랐다는 점이다. 이번 포스팅에서는 금과 다른 자산에 대한 기본적인 분석과 기술적인 분석을 바탕으로 어떤 거래 기회가 있는지 살펴보겠다.
1. 기본면 분석
트럼프의 승리 이후, 통화 시장의 반응은 매우 명확했다. 일본은행의 금리 인상으로 인해 한때 140엔 이하로 떨어졌던 달러-엔 환율은 다시 상승세를 보이며 8월 이후 최고치를 기록했다. 유로-달러 환율은 7월 이후 최저치를 기록했다.
이 원인은 달러 강세 때문이다. 달러와 금은 반대로 움직이는 경향이 있어서 달러 강세는 직접적인 압박을 가하며 금값을 떨어트린 것이다. 그래서 단기적으로 금값은 더 하락할 가능성이 크고, 금 거래에선 상대적으로 낮은 거래 비용을 제공하는 플랫폼을 선택하는 게 유리하다. EBC처럼 금 스프레드가 1.6-1.9로 산업 평균인 2.8-3.2보다 낮고 하루 이자율이 10-12달러/계약인 경우 업계 평균보다 낮아 시장 변동성이 클 때 더 유리한 전략을 취할 수 있다.
미국 달러가 강세를 보이는 이유는 트럼프의 정책 중 세금 인하, 무역, 이민, 의료, 에너지, 주택, 연방준비제도(Fed) 및 안전 문제 등이 있기 때문이다. 트럼프는 대폭적인 세금 인하를 예고했고, 이제 트럼프가 집권하면 세금 이하로 인한 인플레이션이 일어날 것이라 예상된다. 이런 상황에서 미 연준은 인플레이션에 대응하기 위해 금리를 조정했고 인플레이션이 상승하면 일반적으로 달러 강세로 이어진다.
그리고 미국은 세금 인상과 본국 제조업의 회귀를 유도할 계획이다. 이 두 정책은 미국 경제 내에서 달러 유동성을 회수하고, 무역 적자를 줄이기 위함이다. 그리고 이로 인해 달러는 더 강세를 보일 가능성이 커지는 거다.
하지만 중요한 점은 트럼프가 미 연준의 금리 인하를 더 빨리 추진할 생각이라는 점이다. 중장기적으로 달러 강세가 지속될지는 불확실하다는 의견도 있지만 금리 인하와 세금 인하는 보통 미국 기업들에게 유리하고 이 덕에 주식 시장에도 기회가 상당히 커질 것으로 보인다. 실제로 다우지수는 큰 폭으로 상승했다.
2. 기술면 분석
나도 예전에 여러 차례 금을 공매도하려고 시도한 적 있는데 거의 다 실패했었다. 나중에 EBC에서 주문 흐름 도구를 사용해 매수 주문이 걸려 있다는 걸 발견하고 공매도 시도를 포기했다. 그런데 최근 들어 금이 약세를 보이고 매도 주문이 많이 걸려 있는 걸 보면 적절한 공매도 기회가 다가오는 거 같다.
이번 금값 상승은 사실 이미 상당히 오랜 기간 동안 진행되었기 때문에 추가 상승에 대한 기대는 없다. 내가 설정한 87시간과 250시간 이동 평균선을 보면 최근 금값의 급등은 두 선이 겹치는 지점에서 시작되었다. 금값이 이 두 이동 평균선에서 크게 벗어나면 보통은 조정이 이루어지는데, 이번 하락은 그런 조정의 일환으로 볼 수 있다.
그리고 10월에 접어들면서 금은 하락형 조정 패턴을 보였고, 이 상승폭은 2.28배로 계산되었다. 이는 매우 큰 상승폭이었기 때문에 하락 조정도 예고된 부분이었다.
EBC의 주문 흐름 도구에서 보면, 금의 주요 매수 및 매도 포지션은 2750달러 근처에 집중돼 있고 이 지점에서 매도 압력이 발생하고 있다. 하락세는 당분간 이어질 가능성이 크고 2700달러에서 2730달러는 강한 저항 구간으로 보인다. 2630달러에는 강력한 지지선이 있지만, 그 아래로 가격이 하락하기 전에 추가적인 매도 압력이 있을 것으로 예상된다.
달러 강세가 계속되면 금값은 2560달러까지 하락할 수도 있으며, 약세를 보일 경우엔 2320달러까지 떨어질 수 있다. 그러나 2000달러 이하의 금값은 더는 돌아오지 않을 거 같다. 그리고 국제적인 무역 갈등과 지정학적 긴장이 고조되는 상황에서 금은 여전히 중요한 자산으로 주목해야 한다.
그러니 지금 같은 시장에선 주문 흐름 분석 도구를 활용해 시장의 주요 포지션과 자금 흐름을 추적하면, 금, 주식, 외환 거래에서 유리한 기회를 포착할 수 있을 것이다.